政策加码，工业互联网加速落地

“我国的工业互联网具有自主可控的特点，受外部市场冲击有限，在全球贸易不稳定性增加的背景下，受益于工业互联网的相关标的，兼具了成长性、相对确定性和景气周期长的特征，这波也是未来工业互联网行情的基础。”谈及工业互联网板块近期的良好市场表现，万博兄弟资产管理有限公司总裁、万博新经济研究院副院长刘哲对《红周刊》记者如是解释。

在以智能制造为主导的第四次工业革命悄然发生之际，世界主要工业化国家都在战略推进制造业转型升级，这其中以“美国工业互联网”、“德国工业4.0”、“中国制造2025”等制造业国家战略为典型代表，均旨在构建自身的智能制造体系，特别是新一代信息技术与制造业的深度融合。刘哲认为，“工业互联网带给企业的变化不仅是生产效率的提升，其还将在企业经营模式、资产管理模式、核心竞争力培育、就业组织方式等方面对工业发展带来巨大革命性转变，这种变革甚至比工业革命的影响更为深远和迅速”。

鉴于发展工业互联网与“中国制造2025”战略的高度契合性，工业互联网获得了国家层面的支持。2017年11月，国务院发布《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》；2018年2月24日，国家制造强国建设领导小组设立工业互联网专项工作组，专项工作组成员由25位正副部及司局领导任职，力度空前，标志着我国工业互联网领域政策层面最高决策机构成立。

而继国家顶层设计之后，涉及工业互联网的地方产业政策也是纷纷出炉。3月20日，广东出台《广东省深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的实施方案》和《广东省支持企业“上云上平台”加快发展工业互联网的若干扶持政策(2018—2020年)》，成为工业互联网专项地方政策的先行兵。太平洋证券刘国清表示，作为“十九大”后首个系统性的地方工业互联网相关专项政策，表明广东省作为全国先进制造业的集中地区之一在实施智能制造、产业升级上的推进力度和领先性。就在此之前，制造业集中的长三角、山东以及大数据蓬勃发展的贵州等地区也出台了相关产业政策。各地政策的相继落地，表明我国工业互联网的实施已经进入了快速发展阶段。

据中国工业互联网产业联盟测算，2017年我国工业互联网直接产业规模约为5700亿元。在2017年到2019年期间，预计产业规模将以18%的年均增速增长，至2020年时将达到万亿元规模。截至2017年末，全球工业互联网平台数目已超过150个。研究机构普遍表示看好工业互联网产业长期发展，并称其有望成为贯穿全年的投资主题，有机构甚至提出2018年将成为工业互联网发展的元年。

萌芽期，工业PaaS层重点扶持

工业互联网产业体系广阔，各类涉及制造业企业的数字化、智能化转型的技术和应用都可视为工业互联网范畴，其发展经历了云平台、大数据、物联网等多个阶段。目前，全球各主要经济体在工业4.0、智能制造等环节的创新和研究主要集中于工业互联网、工业物联网、工业大数据等平台级项目上。

我国工业互联网主要由网络、平台、安全三大体系构成，其中网络是基础，平台是核心，安全是保障。工业互联网平台担负着联通企业内外部数据，打通信息化与生产部门的重任，在三大体系中最为重要。平台体系主要包括边缘层、IaaS层(基础设施即服务)、工业PaaS层(平台层)、工业SaaS层(应用层)等层级，工业PaaS(平台层)为核心部分，其主要功能为构建一个可扩展的操作系统，为工业APP应用开发提供基础平台。

目前，工业互联网尚处于萌芽期，在其主要层级中，IaaS层成熟度较高，亚马逊AWS、微软Azure、阿里云、腾讯云、华为云等占据了全球主要市场；工业PaaS层，多数公司积淀不足，就国内而言，新兴平台主要包括树根互联、东方国信、海尔等；工业SaaS层潜力目前尚未发挥出来，国内该领域有所发展的公司主要有用友网络、金蝶等公司(见附图)。

由于工业PaaS层相当于工业的操作系统，如被国外厂商抢先制定标准则会陷入被动，因此我国政府意在重点扶持龙头工业互联网企业以进行标准之争。《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》即指出，到2025年，要形成3~5家具有国际竞争力的工业互联网平台，实现百万工业APP培育以及百万企业上云。

在A股上市公司中，用友网络响应国家工业互联网战略，在智能制造领域推出用友智能工厂2.0产品，并发布用友工业物联网组件及工业云平台“精智”。公司还牵头成立以用友工业物联网标准为基础的多层次伙伴联盟，协同推进工业解决方案完善与业务生态构建。随着用友3.0战略加速落地，用友网络云服务业务实现高速增长，而得益于此，公司预计2017年实现净利润3.36亿元至3.95亿元，同比增长70%至100%。市场表现上，股价今年以来实现了近80%的涨幅，领涨工业互联网板块。

三一重工早在2007年时就建立了基于物联网技术的“M2M远程数据采集与监控平台”，成为国内首家工程机械物联网控制中心拥有者，并通过成立子公司布局智能设备领域，从而拥有我国唯一的机械智能仓库。公司孵化的树根互联是中国成立最早、连接工业装备最多、服务行业最广泛的工业互联网赋能平台公司。经过长期发展，树根互联旗下的中国工业互联网赋能平台“根云”，已成为我国三大平台之一。三一重工预计2017年实现净利润20.3亿元至21.1亿元，同比增长898%~937%。

青岛海尔于2012年开始探索智能制造。2016年底，公司已实现沈阳冰箱、郑州空调、佛山洗衣机、青岛热水器8大工厂互联。在智能制造基础上，青岛海尔全资孙公司海尔数字科技公司推出了全球第一个以用户为中心的工业互联网平台COSMOPlat，该平台打通了需求、设计、生产等环节，实现个性化定制应用模式。

此外，东方国信打造的互联网核心平台BIOP也成功在矿山安全、城市及工业锅炉轨道交通等领域落地；软控股份则布局服务机器人领域，其控股子公司科捷主要产品为直角机器人、物流自动化及其他加工、服务机器人等。

国产工业机器人加速成长

工业机器人因融合了机械制造、电子电气、材料科学、计算机编程等学科尖端技术，因而成为智能制造领域最具代表性的产品，而以工业机器人为代表的智能设备同时也是实现工业互联网重要的一环。

国内制造业智能化改造需求旺盛，我国已连续5年成为工业机器人的最大消费市场。统计显示，2017年我国工业机器人产量达到13.1万台(套)，同比增长51%。据国际机器人联合会(IFR)预测，2018~2020年，国内机器人销量将分别为16万、19.5万和23.8万台，未来3年复合年均增长率达22%。

从产业链角度来看，工业机器人由核心零部件、本体制造、系统集成三个环节组成。据IFR统计，工业机器人核心零部件中减速器、控制器和伺服电机成本比分别达到36%、12%、24%，占比超过70%。三大核心零部件是工业机器人最重要的组成部分，也是工业机器人核心技术壁垒所在(见附表)。

历来，技术难度最高的三大核心零部件一向被外国品牌占据，但近年来国内品牌奋起直追，核心零部件如控制器、伺服电机、谐波减速机、RV减速机等已经开始国产化，整个产业体系得到了切实进步。国内已出现汇川技术(伺服)、埃斯顿(控制系统)、中大力德(减速机)等快速成长的核心零部件自主品牌。依照《机器人产业发展规划(2016-2020年)》规划，2017~2020年，我国自主品牌工业机器人销量复合增速将达到37%。

上市公司层面，汇川技术是工业互联网硬件层核心标的，其通用自动化板块是中国制造的龙头企业与高端代表，工业互联网产品在电梯一体机中已有成熟应用。公司伺服产品可覆盖国内70%以上需求，已成长为国内第一品牌、跻身于全球第二梯队。

埃斯顿自2011年涉足机器人领域，2016年工业机器人占公司总营收的比重由2012年的0.65%提高至31%。作为国内唯一同时具有数控系统、电液伺服系统、运动控制、交流伺服系统四大技术平台和完整系列产品的公司，埃斯顿的机器人自主化率达80%以上。为突破核心零部件被国外巨头垄断瓶颈，公司内部重金研发，其研发投入占营收比重达10%，远高于同业公司，同时通过优质外延收购具备国际竞争力的优秀企业以增强自身的技术水平。2017年年末，公司以3.26亿元现金收购扬州曙光，为其在军工自动化领域扩张打下了基础。

中大力德减速电机收入比约为70%~80%。公司自2012年开发RV关节机器人专用减速器，目前已完成RV摆线针轮减速器9种以上规格产品的开发，性能达到国际先进水平，且已实现小批量供货。太平洋证券钱建江表示，中大力德已在RV减速器上持续投入长达6年，具备非常强的精密制造能力，RV减速器国产化有望获得突破。